Striebro stúpa ku hviezdam.  

Tento týždeň sa darí hlavne striebru. Zlatu zas mierne. Poďme sa pozrieť na to spohľadu investora. Či zoberiete do rúk akúkoľvek fyzickú komoditu (zlato, striebro, diamanty alebo platinu), robíte v tejto neistej, turbulentnej dobe fantastickú vec. Lebo ako sa hovorí nakupuj, keď sú ceny dole a predávaj, keď je cena hore. 

Asi najzaujímavejšie dianie minulý a predminulý týždeň na trhu bolo na striebre. To pri vzrastajúcej cene zažívalo opakovane vyšší dopyt od investorov. Micovne na svete predĺžili dobu dodania strieborných micní o mesiac, čo v dnešnej dobe, keď je všetkého dostatok - zaražajúce!  Situácia pretrvávala celé dva týždne. Otázka znie, prečo sa to deje? Konšpiračné weby určite hovoria o tom, že sa konečne odhaľuje manipulácia na trhu s drahými kovmi. Kauza okolo nemeckej Deutche Bank, ktorá sa chce dohodnúť s vyšetrovateľmi na poskytnutí údajov o aktivitách pri fixácii cien, má tomu nasvedčovať. Písali sme o tom už viackrát. Manipulácia cien pri fixe, či už na zlate alebo striebre, nespôsobila pád zlata z 1900 USD na 1100 USD a striebra z 35 USD na 13 USD. Nemala ako. Bol to znížený dopyt. S tým by sa mali všetci tí, ktorí si tieto kovy kupovali na vyšších cenových hladinách zmieriť. Manipulácia síce mohla byť na intradennom obchodovaní a banky mohli klamať svojich klientov. To by ma neprekvapilo. Ale za vyššie uvedeným poklesom cien nebola.Dnes vidíme teda zvýšený dopyt po šedom kove, nie odhalenie nejakej manipulácie s cenou. Prečo sa teda dopyt zvyšuje: Mám za to, že je to z dvoch dôvodov, ktoré spolu súvisia. Prvý je, že to vyzerá, že investori očakávajú ďalšie intervencie zo strany centrálnych bánk. Tie majú zas zachrániť mierne sa zhoršujúcu situáciu na trhoch. Čoraz viac správ o bankrotoch v rôznych sektoroch, či pokles Číny. Zabralo to po roku 2008, môže to zabrať aj dnes. Striebro je primárne priemyselný kov. Investori si pravdepodobne myslia, že ten s potenciálnym zlepšením ekonomickej situácie dopovanej prostredníctvom centrálnych bánk, môže zažiť vyšší priemyselný dopyt. Druhým dôvodom, ktorý súvisí s prvým, bol historicky vysoký pomer ceny zlata a striebra. Dosiahol len nedávno úroveň 1 ku 83. Dnes je na 1 ku 75. Vyzerá to teda, že presne rovnakí investori, vyhodnotili, že pomer bol príliš vysoko a dopytujú v kontexte prvej a aj druhej príčiny viac striebra. A Ako to teda dopadne? Ak sa podarí centrálnym bankám v nejakom najbližšom období vyvolať opätovne pokoj na trhoch a zabezpečiť vidinu toho, že ekonomiky hlavných hráčov budú rásť, pomer pôjde skôr dole a striebro sa aj odrazí od svojho dolárového dna. No a naopak. Zlato bude stúpať oproti striebru rýchlejšie vtedy, ak sa budú investori obávať budúcnosti a toho, že centrálne banky to tentokrát nedokážu tak efektne, ako po roku 2008. Prvá možnosť je vysoko pravdepodobná. Zažívame ju už viac ako 2 roky. Osobne si však skôr stavím zatiaľ na druhú možnosť. Vzhľadom na dlhy, mierne rasty ekonomík ako je EU, Čína, či USA, ktoré sú zároveň nadopované lacnými peniazmi, bankrotmi v energetickom sektore, či zvyšujúce sa napätie v európskom bankovom sektore. Netreba zabúdať, že centrálne banky svoje politiky už značne vyčerpali a veľa nábojov im neostalo.

Zdroj: Bloomberg

20.4.2016 - Jozef Chabreček